第50章 价值投资的方法
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價值投資，是通過分析公司經營前景、财務狀況、曆史業績等基本面信息，找到能夠穩定盈利，具有良好成長性的公司。
再以較低的估值水平（價格）買入股票，進行長期投資的策略。
該策略的核心理念是買好公司，以好的價格買。
這種投資理念十分完美，然而在股市中，好的公司都很貴，而且很少被低估。
投資者也時常把價值投資，簡單的理解成市盈率低、市淨率低、每股收益高。
價值投資确實很重視财務指标，但那隻是條件之一，它隻用于确定股票的安全邊際。
而且這些指标體現的是曆史業績，但資本市場更看重的是未來的業績。
其實每個人在買股票時，都是看好企業前景的，從這一點來看，每個人都是價值投資者。
必須承認，價值投資有很多成功的案例，隻是分析企業、确定估值的方法過于專業，經常需要預測一些指标。
而且策略在執行的過程中，也需要很多的耐心，普通投資者很難用好這種策略。
其實我們可以換一種思路，用價值投資的理念，幫助我們确定投資的方向，建立股票池，以及控制風險。
也就是不一定要買低估值的股票，但估值太高的股票我們不買。
價值投資常見的思路有： （1）尋找低估值的股票。
可以參考市盈率、市淨率、市銷率、市現率、企業價值倍數等指标。
當然，各個行業的估值水平并不相同，成長性越好的行業，估值水平也越高。
而且，一個股票的估值水平，也由它的行業地位決定，也就是市場占有率越高，它的估值也應該越高。
通常認為，低估值的個股有較好的安全邊際； 判斷個股被低估有一個大前提，就是公司财報裡的盈利，是源于核心業務的，并且是可以延續的。
（2）尋找自由現金流多的股票。
自由現金流，是企業在支出了再生産（投資）所需要的資金後，剩餘的現金流量。
與普通的現金流比，它更加的自由。
也就是說，無論企業怎樣用這筆錢，都不會影響到核心業務的經營。
而自由現金流用得好，卻能夠帶來額外的收益。
必須承認，很多企業雖然營收金額很高，利潤也很多，但賺到的錢，要麼用于還債，要麼就是收到了大量的欠條。
這種股票，一般不是真正的價值投資對象。
沒有足夠自由現金流的企業，通常很難應對突發的狀況。
隻有能長期穩定獲得自由現金流的公司，才是好公司。
（3）尋找高股息的股票 願意大手筆分紅的公司，既體現了公司的盈利能力，也表達了經營者回饋股東的決心。
價值投資通常采用股息貼現模型，來評價股票的内在價值。
（4）其他方法：包括成本重置法、期權定價法、剩餘收益估價法。
其實，真正能夠長期增長，延續百年的好公司非常的少。
想以此為投資标的也非常的難。
不如試着換一種思路，找到經營前景比較好的公司以後，用價值投資的指标，避免買在高估的價格區間。
也就是說，估值低不是買
再以較低的估值水平（價格）買入股票，進行長期投資的策略。
該策略的核心理念是買好公司，以好的價格買。
這種投資理念十分完美，然而在股市中，好的公司都很貴，而且很少被低估。
投資者也時常把價值投資，簡單的理解成市盈率低、市淨率低、每股收益高。
價值投資确實很重視财務指标，但那隻是條件之一，它隻用于确定股票的安全邊際。
而且這些指标體現的是曆史業績，但資本市場更看重的是未來的業績。
其實每個人在買股票時，都是看好企業前景的，從這一點來看，每個人都是價值投資者。
必須承認，價值投資有很多成功的案例，隻是分析企業、确定估值的方法過于專業，經常需要預測一些指标。
而且策略在執行的過程中，也需要很多的耐心，普通投資者很難用好這種策略。
其實我們可以換一種思路，用價值投資的理念，幫助我們确定投資的方向，建立股票池，以及控制風險。
也就是不一定要買低估值的股票，但估值太高的股票我們不買。
價值投資常見的思路有： （1）尋找低估值的股票。
可以參考市盈率、市淨率、市銷率、市現率、企業價值倍數等指标。
當然，各個行業的估值水平并不相同，成長性越好的行業，估值水平也越高。
而且，一個股票的估值水平，也由它的行業地位決定，也就是市場占有率越高，它的估值也應該越高。
通常認為，低估值的個股有較好的安全邊際； 判斷個股被低估有一個大前提，就是公司财報裡的盈利，是源于核心業務的，并且是可以延續的。
（2）尋找自由現金流多的股票。
自由現金流，是企業在支出了再生産（投資）所需要的資金後，剩餘的現金流量。
與普通的現金流比，它更加的自由。
也就是說，無論企業怎樣用這筆錢，都不會影響到核心業務的經營。
而自由現金流用得好，卻能夠帶來額外的收益。
必須承認，很多企業雖然營收金額很高，利潤也很多，但賺到的錢，要麼用于還債，要麼就是收到了大量的欠條。
這種股票，一般不是真正的價值投資對象。
沒有足夠自由現金流的企業，通常很難應對突發的狀況。
隻有能長期穩定獲得自由現金流的公司，才是好公司。
（3）尋找高股息的股票 願意大手筆分紅的公司，既體現了公司的盈利能力，也表達了經營者回饋股東的決心。
價值投資通常采用股息貼現模型，來評價股票的内在價值。
（4）其他方法：包括成本重置法、期權定價法、剩餘收益估價法。
其實，真正能夠長期增長，延續百年的好公司非常的少。
想以此為投資标的也非常的難。
不如試着換一種思路，找到經營前景比較好的公司以後，用價值投資的指标，避免買在高估的價格區間。
也就是說，估值低不是買