第59章 友好的交流
關燈
小
中
大
沈藝心沒理他，繼續說：“如果從動機出發，投資是買入股票，期待公司獲取利潤給投資者分紅，這是确定的；而投機是買入股票，期待别人以更高的價格買走股票，投機者的盈利，都是其他投機者的虧損。
至少對單個投機者而言，這個收益是不确定的。
隻有投資具有可行性。
” 田園不經意的笑了一下，感覺她在說繞口令。
“問題在于，投資股票的大部分都是普通人，沒有那個專業能力，别說判斷個股的價值了，就連市場中哪塊蛋糕能做大，都很難做出預測。
而且從某種程度上說，股票隻是一張紙，所謂價值也是由企業信用決定的。
鑒于此，做價值投資承擔的風險，一點都不比做價格投機小。
” “看來對方辯友，連價值投資的基本原理都知之甚少，很多方法并沒有你所說的那麼複雜，也有一些簡單的方法，比如自由現金流理論認為：能産生現金流的才叫資産，其他的隻能算是籌碼。
投資者完全可以通過曆史經驗，計算出股票的安全邊際，最大限度的降低風險。
” 田園汗，心想這丫頭，咋還開始人身攻擊了。
“安全邊際是個僞命題，股票市場就沒有價值低谷。
市場如此之大，具有專業水平的投資者數量衆多，他們早就把價值低谷填平了。
價格的走勢已經體現了各種信息。
即便真有低谷，那也是有人利用信息差，人為制造的低點。
” “那是你忽略了人性對市場的影響，市場大多數時間都是非理性的，所以價格一定會時常受情緒影響，從而出現低谷。
從另一個方面講，如果忽略了股票的内在價值，僅僅去做價格投機，必然要承擔非理性高估所帶來的風險。
” “非理性确實會出現，但也隻是暫時的，很快就會被人發現并糾正。
況且投機也不是毫無章法的買賣，它也是尊重規律，講究方法的，甚至可以說，投資就是一次成功的投機。
” 沈藝心笑，“你這是在偷換概念，投資是做自己熟悉的東西。
而且可以通過一些量化的方法，找到一些規律，從而衡量投資對象的價值。
你所說的方法甚至都不能算投機，而就是在投資。
” “問題是，價值本身是一個動态的概念，它時刻會随着行業政策、企業經營狀況而出現波動。
财務報表中能看出的價值，隻代表它的過去，而僅憑這種價值去投資，是在賭企業未來可以延續這種勢頭，它的本質也是一種投機。
” “如果一個企業過去很好，那麼它未來繼續好的幾率也很大。
行業翹楚衰退的概率，可能隻有百分之一、千分之一。
” “問題在于行業翹楚太少了，并且價格都很貴。
買入已經被價值發現的股票，也是有很高風險的！” 主持人見兩個人說話聲音逐漸增大，語速也越來越快，顯然已經進入狀态了。
考慮到自己一會還有節目，她趕緊走到導演旁邊，表示自己的任務已經完成了。
導演點頭。
這時，田園和沈藝心的辯
至少對單個投機者而言，這個收益是不确定的。
隻有投資具有可行性。
” 田園不經意的笑了一下，感覺她在說繞口令。
“問題在于，投資股票的大部分都是普通人，沒有那個專業能力，别說判斷個股的價值了，就連市場中哪塊蛋糕能做大，都很難做出預測。
而且從某種程度上說，股票隻是一張紙，所謂價值也是由企業信用決定的。
鑒于此，做價值投資承擔的風險，一點都不比做價格投機小。
” “看來對方辯友，連價值投資的基本原理都知之甚少，很多方法并沒有你所說的那麼複雜，也有一些簡單的方法，比如自由現金流理論認為：能産生現金流的才叫資産，其他的隻能算是籌碼。
投資者完全可以通過曆史經驗，計算出股票的安全邊際，最大限度的降低風險。
” 田園汗，心想這丫頭，咋還開始人身攻擊了。
“安全邊際是個僞命題，股票市場就沒有價值低谷。
市場如此之大，具有專業水平的投資者數量衆多，他們早就把價值低谷填平了。
價格的走勢已經體現了各種信息。
即便真有低谷，那也是有人利用信息差，人為制造的低點。
” “那是你忽略了人性對市場的影響，市場大多數時間都是非理性的，所以價格一定會時常受情緒影響，從而出現低谷。
從另一個方面講，如果忽略了股票的内在價值，僅僅去做價格投機，必然要承擔非理性高估所帶來的風險。
” “非理性确實會出現，但也隻是暫時的，很快就會被人發現并糾正。
況且投機也不是毫無章法的買賣，它也是尊重規律，講究方法的，甚至可以說，投資就是一次成功的投機。
” 沈藝心笑，“你這是在偷換概念，投資是做自己熟悉的東西。
而且可以通過一些量化的方法，找到一些規律，從而衡量投資對象的價值。
你所說的方法甚至都不能算投機，而就是在投資。
” “問題是，價值本身是一個動态的概念，它時刻會随着行業政策、企業經營狀況而出現波動。
财務報表中能看出的價值，隻代表它的過去，而僅憑這種價值去投資，是在賭企業未來可以延續這種勢頭，它的本質也是一種投機。
” “如果一個企業過去很好，那麼它未來繼續好的幾率也很大。
行業翹楚衰退的概率，可能隻有百分之一、千分之一。
” “問題在于行業翹楚太少了，并且價格都很貴。
買入已經被價值發現的股票，也是有很高風險的！” 主持人見兩個人說話聲音逐漸增大，語速也越來越快，顯然已經進入狀态了。
考慮到自己一會還有節目，她趕緊走到導演旁邊，表示自己的任務已經完成了。
導演點頭。
這時，田園和沈藝心的辯